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公开市场操作 – 通货膨胀和利率目标定位的工具

OMO或公开市场操作是中央银行管理货币政策的常用工具。中央银行通过实施货币政策来试图控制经济中的货币价格和数量,货币价格是利率。在随后的段落中,我们将看到中央银行如何有效地利用OMO来针对经济中的通胀和利率水平。

当资金很容易用于支出时,经济中的通货膨胀很高。由于经济中的低利率,资金很容易获得。因此,利率需要上升,经济中的货币供应需要降低以检查通货膨胀。这是OMO的用武之地。

OMO通常通过购买和出售政府证券来进行。为了提高货币价格(利率)或减少经济中的货币数量,该国中央银行将通过OMO出售政府证券。由于这些证券被个人和机构收购,资金从经济中被吸走,银行放贷的资金也不多。反过来,这会给利率带来上行压力,因为货币变成了稀缺商品,而且不再那么容易获得。现在随着资金变得昂贵,需求逐渐下降,通货膨胀开始脱离高位。

这被称为紧缩性货币政策,经济被故意收缩以检查经济的升温。

现在考虑一下经济陷入衰退的情况。当经济陷入衰退时,由于需求低迷且经济需要启动,通货膨胀与不存在一样好。为此,需要增加经济中和人民手中的资金供应,以便他们可以更自由地消费,推高需求,从而推高通货膨胀。 OMO再次进入这里。

为了增加经济中的货币供应,央行将从个人和机构购买政府证券。这会给经济注入资金,并将大量资金投入银行手中以便放贷。这反过来又对利率构成下行压力。随着利率的下降,人们为支出增加了更多的借贷,从而增加了需求和通货膨胀,刺激了经济增长。这被称为扩张性货币政策,用于增加需求。
这就是中央银行如何使用OMO持续定位经济中的通胀水平和利率水平。然而,通常需要调整货币政策以反映通货膨胀的来源。由于需求增加,通货膨胀率很高时,紧缩性货币政策将起作用。然而,通货膨胀也可能是供应减少的结果。在这种情况下,实施紧缩性货币政策只会使情况变得更糟。同样,如果由于供应过剩导致通货膨胀率较低,那么扩张性政策将无效。

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